Лучше взять кредит на развитие бизнеса, чем продавать долю – эксперт
Как привлечь капитал для развития бизнеса, какие инструменты сегодня наиболее эффективны, жив ли фондовый рынок Беларуси, а также об альтернативных источниках финансирования, в том числе внешних рынков, megapolis-real.by рассказал основатель QuattroCapital Антон Дмитриев.
Отметим, что белорусские компании не всегда могут привлечь традиционное банковское финансирование из-за высокой стоимости, неготовности банков кредитовать на ранних стадиях, высоких требований к залогу и т.д. Поэтому сегодня возрастает интерес к альтернативным источникам финансирования.
«С 2000 года мы делаем опросы о существующих барьерах для развития бизнеса. И по этим опросам видно, что проблематика, которая стоит перед нашими лидерами бизнеса, сегодня меняется. Времена, когда ситуация с мягкой бюджетной политикой в Беларуси и жесткими денежными политиками в Украине и России прошли. Уровень заработка на этих рынках снизился, хотя это был прекрасный период с точки зрения рентабельности экспортных бизнесов.
Сегодня совершенно иные задачи: диверсификация и уход с монорынков России и Украины, привлечение долгосрочных финансовых ресурсов», – сказал основатель и гендиректор бизнес-школы ИПМ Павел Данейко.
«Что касается привлечения денег, я смотрю на это с точки зрения практики, так как руковожу и являюсь учредителем достаточно крупной финансовой структуры в Беларуси, соответственно, мои лизинговые, финансовые и инвестиционные компании суммарно управляют размером активов примерно в $40 млн., – сказал основатель QuattroCapital Антон Дмитриев.
– И я представляю систему финансирования в Беларуси следующим образом – у нас достаточно хорошо развит традиционный долговой рынок, то есть все, что касается взаимодействия с классическими банками и кредиторами. Кредиты, аналоги займовых и лизинговых операций существуют давно и активно применяются.
Дополнительные инструменты, которые используют компании – это выход на внешние рынки долгового капитала в поисках получения более дешевых денег по принципам торгового финансирования. Это возможность получать деньги быстрее и по более низким ставкам, возможно даже более долгосрочные.
Уровень ставок может быть вдвое ниже, чем в Беларуси, соответственно, для компаний, у которых сегодня все хорошо с бизнес-процессами, выручкой и активами, можно вести разговор со знаковыми финансовыми институтами, например, ЕБРР», – сказал бизнесмен.
Слайд из презентации Антона Дмитриева
Лучше взять кредит, чем продать долю
Согласно данным Нацбанка РБ, объем кредитного рынка Беларуси составляет $20 млрд., то есть порядка 42 млрд. белорусских рублей. Средний срок обращения кредитного портфеля для банков и корпоративного сектора – 3-5 лет, то есть это достаточно среднесрочный рынок.
Слайд из презентации Антона Дмитриева
Слайд из презентации Антона Дмитриева
Кроме того, цена капитала в белорусских рублях последовательно снижается. За последние годы она упала фактически вдове: с 20% до средневзвешенной ставки в 11%. Такая же история происходит с валютными кредитами: еще год назад ставки были в районе 8-10%, а сегодня 4-6%, и это важный момент, когда оценивается стоимость капитала.
«Когда мы говорим о долге или привлечении денег, нужно понимать, если кредит стоит 0% – это лучше, чемпродажа доли компании. Сегодня Беларусь находится, как и существенная часть Западной Европы, в периоде низких фиксированныхпроцентных ставок как в рублях, так и в валюте», – сказал Антон Дмитриев.
Фондовый рынок: облигациям – да, акциям – нет
Фондовый рынок в Беларуси существует, он достаточно многоцифровой, его бывает сложно понять, но он есть.
«Моя компания размещает облигации для продажи физическим и юридическим лицам, привлекая бесцелевые деньги. Это удобно, так как в отличие от банков, никому ничего не нужно объяснять, предоставлять бизнес-планы и т.д.
Мы просто продаем в Беларуси ценные бумаги на миллионы долларов и таким образом привлекаем капитал в развитие. Можно еще продавать акции, но я не знаю хороших примеров использования этого инструмента для развития бизнеса», – сказал Антон Дмитриев.
Слайд из презентации Антона Дмитриева
Объем корпоративных торгов облигациями в РБ за 2017 год составил порядка $500 млн., и еще примерно столько же в белорусских рублях. Согласно инвестиционному портфелю банков РБ на 1 октября 2018 года, доля ценных бумаг субъектов хозяйствования составила всего 19,4%, все остальное – это ценные бумаги правительства, органов госуправления и т.д.
Слайд из презентации Антона Дмитриева
За апрель-июнь 2017 года показатели фондового рынка Беларуси в категории облигации предприятий составили 611 млн. белорусских рублей, то есть порядка $305 млн. Общий объем кредитного рынкаРБ порядка $20 млрд., лизингового – до $1 млрд.
«Эти цифры говорят, что в Беларуси нет долгосрочного капитала, которым можно было бы манипулировать на внешних рынках, либо внутри страны, чтобы отвоевать принципиально иную долю на рынке, – сказал Антон Дмитриев.
– Когда мои конкуренты из Польши или России думают о развитии, они не думают только о кредитах, которые можно потом окупить денежным потоком. В первую очередь, они думают, как построить инфраструктуру, маркетинг, сделать правильный консалтинг, придумать яркую стратегию, используя либо деньги акционеров, либо привлекая капитал через фондовый рынок. И это принципиальное отличие от белорусского рынка».
По словам бизнесмена, в Беларуси сегодня есть комфортный рынок долгового финансирования через банки, либо возможность выхода на внешние рынки и работу с финансовыми институтами. Тем не менее, у нас практически отсутствует возможность работы с фондовыми рынками как внутренними, так и внешними. Поэтому любые возможности, связанные с возможностью проведения капитала в страну или из страны на фондовые площадки – это огромное благо для страны, которое поможет развитию бизнеса.
И одной из таких площадок является международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), топ-менеджмент которого встретился с представителями белорусского бизнеса.
Отметим, что на бирже МФЦА (AIX) заключаются инвестиционные сделки, и помимо частных и госкомпаний из Казахстана здесь ждут бизнес из евразийского региона, в том числе Беларуси. На бирже уже прошел листинг АО НАК «Казатомпром», а также ожидается размещение таких гигантов, как AIR Astana, «Казахтелеком», «Казпочта», «Самурк-Энерго» и других. Партнерами МФЦА (AIX) являются Шанхайская и Нью-Йоркская фондовые биржи.
Стратегия развития МФЦА
Для отечественного бизнеса это отличная возможность привлечения капитала с внешних рынков. Площадка дает доступ к широкому пулу международных инвесторов. На базе МФЦА действуют нормы английского права, бизнес освобождается от индивидуального подоходного и корпоративного налогов, а также предоставляется упрощенный трудовой и визовый режимы.
Привилегии для участников МФЦА
Мария Волкова
Читайте также: